【大河财立方 记者 司高妍】从当初房地产业的无名小卒到如今黑马房企,闽系大佬林腾蛟控股的ST阳光城仅用了短短14年的时间,就进入一线房企名单。不过跑得越快,往往跌得越痛。

5月30日,在继ST美置、ST泰禾、ST嘉凯等房企连续多日股票低于1元/股外,ST阳光城也提前锁定面值退市,连续12日股票收盘价低于1元,走向退市边缘。

st阳光城连续12日股票收盘价低于1元

5月30日,阳光城集团股份有限公司(以下简称“ST阳光城”)发布公告,股票收盘价连续十二个交易日均低于1元/股,预计连续二十个交易日低于1元/股。按阳光城现有股价,即便后续8个交易日连续涨停,公司股价也难回1元面值,因而连续20个交易日收盘价低于1元的命运已然锁定。

根据深圳交易所规定,在深交所仅发行A股股票或者仅发行B股股票的公司,通过深圳证券交易所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元,深圳证券交易所终止其股票上市交易。

公开资料显示,ST阳光城成立于1991年8月12日,2002年,ST阳光城通过借壳石狮新发实现上市。聚焦于房地产主业务,围绕房地产开发、资产管理、产业运营、城市更新等业务板块。主要项目分布在大福建、长三角、珠三角、京津冀以及战略城市等区域,综合实力位列中国地产前20强。

值得一提的是,其控股股东福建阳光集团有限公司为世界500强企业。

负债近3000亿元 ST阳光城资不抵债

今年第一季度财报,ST阳光城合计总负债高达2743亿元。而公司总资产仅2988亿元,照此计算,公司处于资不抵债的状态。

在经营状况方面也不太乐观,据2022年财报,ST阳光城营业收入分别为399.2亿元,同比减少6.13%,归属净利润为-125.5亿元,同比增加80.5%。房地产板块全口径销售金额 377亿元,权益销售金额 218 亿元,与2021年同期相比,全口径销售金额下降超70%

面对其债务与经营压力,ST阳光城早已开启自救。2020年9月,阳光城引入泰康人寿、泰康养老入股ST阳光城,成为第二大股东。然而这次“联姻”只坚持了一年多就解散了。

因其2021年第三季度ST阳光城的业绩严重下滑,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17.52亿元。这令泰康系入职ST阳光城的两名董事陈弈伦、姜佳立不满,要求管理层给出解释,随后12月20日,陈弈伦辞去董事一职。12月27日,泰康系通过大宗交易和协议方式,减持公司股票合计9.41%离场。

看着泰康系离场,长期处于企业后台的林腾蛟坐不住了。11月4日,林腾蛟辞去兴业银行董事一职,并出清其所持股份,后又陆续将ST阳光城旗下龙净环保、阳光智博服务股权相继进行转让,以回笼资金偿还债务,稳定企业经营。

尽管操作不断,但效果并不理想,今年一季报显示,ST阳光城总负债仍高达2743亿元。

ST阳光城“大跃进” 留下债务隐患

ST阳光城所出现资不抵债的状况与过去快速扩张市场规模有所关联。

据了解,2006年前的阳光城还是不知名的房企,销售规模不超过2亿,而短短14年时间,其销售规模突破千亿元,成为众多投资者关注的房企之一。

这一切背后,都离不开阳光城创始人林腾蛟。

林腾蛟人称蛟哥,生于1968年4月,福建省福州人。1995年进入福州阳光控股集团。1996年,林腾蛟成立阳光房地产有限公司,进军国内房地产行业。2002年借壳石狮新发上市。

2004年,ST阳光城在拿到上海“天骄大厦”项目后,林腾蛟开始想把市场从福州区域跳脱出来,向全国覆盖。不过,刚开始林腾蛟还保持较为缓慢的增长模式,但后来随着房地产行业的高速发展以及竞争加剧,2010年林腾蛟开始转变策略,学习碧桂园主流企业的高周转模式,即“高负债、高运转、广拿地”,通过扩宽融资渠道,加速扩张步伐。

与此同时,林腾蛟还开始“挖角行动”。他先从万科、龙湖挖来张海民、陈凯两位老将。在两位老将带领下,2012年到2016年ST阳光城销售额从20亿元转变为500亿元。但是林腾蛟并不满足现状,又提出2020年要晋升为千亿级房企。然而下一年张海民、陈凯就提出离职,对于离职原因,内业众说纷纭 。

紧接着,林腾蛟又快速引进碧桂园“双斌”即朱容斌与吴建斌,此后ST阳光城开启并购模式,业务范围从一二线城市向三四线城市覆盖。不到一年时间,就完成千亿元的目标,实现全口径销售金额1628亿元,权益销售金额1183亿元,正式入围一线房企。

不过,ST阳光城市场规模在“狂飙”的同时,也导致了其债务高筑。回顾以往财报,2011年底,ST阳光城总负债88.47亿元,2015年底总负债达到了564.3亿元,2018年,阳光城总负债超过2000亿元,2021年末更高达3162亿元,截至2023年第一季度,阳光城总负债2743亿元。

这高居不下的债务无疑是压在阳光城头上的一座大山。如今,闽系千亿元黑马房企即将落下在二级市场的帷幕,林腾蛟在房地产市场的资本版图不知将如何走向。

业内人士:房企行业大洗牌 跑马圈地的时代已经结束

二十年前,国内房地产市场高度发展,房地产企业们也为此成为资本的宠儿,他们依靠资金驱动快速扩张,但随着国家“住房不炒”以及监管三条红线政策出台,房地产行业开始进入下半场,曾经风光无限的房企们,迎来了前所未有的大洗牌。

截至目前,除了ST阳光城,ST美置、ST蓝光已停盘,ST宋都、ST粤泰、*ST嘉凯等三家房企也锁定面值退市。

高级经济师陈斌表示,ST阳光城的大起大落,只是众多民营房企的一个缩影。我们要看到过往跑马圈地、疯狂扩张的时代已经结束,房地产行业正在经历一轮新的洗牌。

同时,对于最近房企出现的退市潮,陈斌表示,过去房地产行业利用高杠杆大规模地扩张,在一定程度上为企业在资金运转以及债务方面留下一定的隐患。即使国家现在陆续出台多项政策推动房地产行业回暖,但效果均不太理想。据国家统计局,1-4月份,全国房地产开发投资35514亿元,同比下降6.2%;房屋新开工面积31220万平方米,同比下降21.2%。

但对于未来房地产的发展方向,陈斌表示,整体还是呈乐观趋势,目前房地产行业正在脱下“皇帝的新衣”,尤其在这一波房地产民企退市清洗后,但对于未来房地产的发展方向,陈斌表示,整体还是呈乐观趋势,目前房地产行业正在脱下“皇帝的新衣”,尤其在这一波房地产民企退市清洗后,留下的有实力国企民企将依旧有发展潜力。同时,行业还将向更精细化方向发展。俗话说,房地产行业短期看政策,长期看人口,当前中国人口红利正在递减,未来人口聚集地区的房产将会更加受到关注。

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